高管团队特征、慈善捐赠与公司价值

重庆交通大学学报(社会科学版) ›› 2025, Vol. 25 ›› Issue (1): 93-104.

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高管团队特征、慈善捐赠与公司价值

唐恒书1，杨茹寒1，唐慧玲2

1重庆交通大学经济与管理学院，重庆 400074；2重庆理工大学会计学院，重庆 400054

收稿日期:2023-09-09 修回日期:2023-10-23 发布日期:2025-01-25
作者简介:唐恒书，男，重庆交通大学经济与管理学院教授，硕士生导师；杨茹寒，女，重庆交通大学经济与管理学院硕士研究生；唐慧玲（通信作者），女，重庆理工大学会计学院讲师，博士，硕士生导师。
基金资助:
重庆市社会科学规划项目“系统动力学视角下制造业集群供应链的‘双碳’目标实现路径研究”（2022BS068）；重庆市教育科学规划课题青年课题“面向‘33618’产业集群体系的智能会计产业学院协同育人模式研究”（K24YY2110014）

Executive Team Characteristics， Charitable Donation and Firm Value

TANG Hengshu1， YANG Ruhan1， TANG Huiling2

［1］HAMBRICK D C，MASON P A.Upper echelons:the organization as a reflection of its top managers［J］.Academy of management review，1984，9（2）:193-206. ［2］MASLOW A H.A theory of human motivation［J］.Psychological review，1943，50:370-396. ［3］DEZSOE C L，ROSS D G.Does female representation in top management improve firm performance A panel data investigation［J］.Strategic management journal，2012，33（9）:1072-1089. ［4］LEE P M，JAMES E H.SheEOS:gender effects and investor reactions to the announcements of top executive appointments［J］.Strategic management journal，2007，28（3）:227-241. ［5］李焰，秦义虎，张肖飞.企业产权、管理者背景特征与投资效率［J］.管理世界，2011（1）:135-144. ［6］周成姣，柴斌锋.民营企业高管背景特征与企业成长性的实证研究:来自浙江民营上市企业的经验证据［J］.商业会计，2014（1）:52-54. ［7］WIERSEMA M F，BANTEL K A.Top management team turnover as an adaptation mechanism:the role of the environment［J］.Strategic management journal，1993，14（7）:485-504. ［8］丁明发，李思雨，蔡光前，等.高管学术经历对公司价值的影响［J］.金融理论与实践，2020（11）:79-89. ［9］朱治龙，王丽.上市公司经营者个性特征与公司绩效的相关性实证研究［J］.财经理论与实践，2004，25（2）:46-50. ［10］刘烨，于涛，曲怡霏.我国CEO人力资本、激励机制与跨国并购绩效:来自沪深股市的经验数据（2010—2015）［J］.产业经济评论，2017（3）:95-110. ［11］杨楠.中小高新技术企业关系型融资的价值分析［J］.软科学，2013，27（1）:96-98. ［12］武志勇，董立群.高管背景特征对房地产企业经营绩效影响研究:基于生命周期视角［J］. 财会通讯，2017（19）:31-35. ［13］CAMPBELL L，GULAS C S，GRUCA T S.Corporate giving behavior and decisionmaker social consciousness［J］.Journal of business ethics，1999，19（4）: 75-383. ［14］李四海.管理者背景特征与企业捐赠行为［J］.经济管理，2012，34（1）:138-152. ［15］李万县，李丹.工作价值观个体差异实证研究:以证券业为例［J］.重庆工商大学学报（西部论坛），2008，18（1）:88-93. ［16］黎婧一.高管特征、产品市场竞争与企业捐赠行为［J］.财会月刊，2016（24）:14-18. ［17］马富萍，郭晓川.高管团队异质性与技术创新绩效的关系研究:以高管团队行为整合为调节变量［J］.科学学与科学技术管理，2010，31（12）:186-191. ［18］曹志鹏，唐春花.金融关联、高管薪酬与企业经营绩效:以房地产上市公司为例［J］.湖南财政经济学院学报，2016，32（3）:29-34. ［19］CARPENTER M A，GELETKANYCZ1 M A，SANDERS W G.Upper echelons research revisited:antecedents，elements，and consequences of top management team composition［J］.Journal of management，2004，30（6）:749-778. ［20］WANG H L，CHOI J，LI J T.Too little or too muchUntangling the relationship between corporate philanthropy and firm financial performance［J］.Organization science，2008，19（1）:143-159. ［21］唐跃军，左晶晶，李汇东.制度环境变迁对公司慈善行为的影响机制研究［J］.经济研究，2014，49（2）:61-73. ［22］陈建英，杜勇，张欢，等.慈善捐赠对业绩异质性企业价值的影响研究:来自中国上市公司的经验证据［J］.中央财经大学学报，2019（12）:63-75. ［23］温忠麟，张雷，侯杰泰，等.中介效应检验程序及其应用［J］.心理学报，2004，36（5）:614-620. ［24］王萌.CFO特征与企业绩效相关性研究［J］.会计之友，2012（17）:71-73. ［25］朱涛，李君山，朱林染.管理者特征、R&D投入与企业绩效［J］.科研管理，2022，43（3）:201-208. ［26］朱乃平，朱丽，孔玉生，等.技术创新投入、社会责任承担对财务绩效的协同影响研究［J］.会计研究，2014（2）:57-63. ［27］宋铁波，翁艺敏，钟熙，等.高管团队特征视角下的CEO任期与企业研发投入:基于中小板上市公司的实证分析［J］.科技管理研究，2020，40（2）:171-180. Executive Team Characteristics， Charitable Donation and Firm Value TANG Hengshu1， YANG Ruhan1， TANG Huiling2 （1.School of Economics and Management， Chongqing Jiaotong University， Chongqing 400074， China; 2.Accounting School， Chongqing University of Technology， Chongqing 400054， China

Received:2023-09-09 Revised:2023-10-23 Published:2025-01-25

摘要/Abstract

摘要： 从慈善捐赠的中介效应视阈，以我国2011—2021年沪深A股上市公司为研究样本，剖析高管团队特征与公司价值之间的作用机理。研究发现，高管团队女性高管比例、学历水平、金融背景、职称背景与公司价值和慈善捐赠均显著相关，且公司慈善捐赠在高管团队特征与公司价值之间存在部分中介效应。进一步区分公司性质，发现与非国有公司相比，国有公司存在显著差异。

关键词: 高管团队特征；慈善捐赠；公司价值

Abstract: From the perspective of the mediating effect of charitable donations， we take Ashare listed companies in Chinas Shanghai and Shenzhen stock markets from 2011 to 2021 as the research sample， and analyse the mechanism between the characteristics of the executive team and the value of the company. The study finds that the proportion of female executives， education level， financial background， and title background of the executive team are significantly related to company value and charitable donations. Meanwhile， there is a partial mediating effect of charitable donations between executive team characteristics and firm value. Further distinguishing the nature of the company as stateowned and nonstateowned， it is found that there is a significant difference between stateowned companies compared to nonstateowned companies.

Key words: executive team characteristics; charitable donation； firm value

唐恒书1，杨茹寒1，唐慧玲2. 高管团队特征、慈善捐赠与公司价值[J]. 重庆交通大学学报(社会科学版), 2025, 25(1): 93-104.

TANG Hengshu1， YANG Ruhan1， TANG Huiling2. Executive Team Characteristics， Charitable Donation and Firm Value[J]. Journal of Chongqing Jiaotong University Social Sciences Edition, 2025, 25(1): 93-104.

参考文献

［1］HAMBRICK D C，MASON P A.Upper echelons:the organization as a reflection of its top managers［J］.Academy of management review，1984，9（2）:193-206.
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［16］黎婧一.高管特征、产品市场竞争与企业捐赠行为［J］.财会月刊，2016（24）:14-18.
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［18］曹志鹏，唐春花.金融关联、高管薪酬与企业经营绩效:以房地产上市公司为例［J］.湖南财政经济学院学报，2016，32（3）:29-34.
［19］CARPENTER M A，GELETKANYCZ1 M A，SANDERS W G.Upper echelons research revisited:antecedents，elements，and consequences of top management team composition［J］.Journal of management，2004，30（6）:749-778.
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［21］唐跃军，左晶晶，李汇东.制度环境变迁对公司慈善行为的影响机制研究［J］.经济研究，2014，49（2）:61-73.
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［23］温忠麟，张雷，侯杰泰，等.中介效应检验程序及其应用［J］.心理学报，2004，36（5）:614-620.
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高管团队特征、慈善捐赠与公司价值

Executive Team Characteristics， Charitable Donation and Firm Value

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